点击这里给我发消息
电话:63033686
您的位置: 慈溪新闻网 -> 楼市要闻 正文
渣打王志浩:国企不破产解决不了中国债务问题
http://www.cxnews.cn  慈溪新闻网  时间:2013-6-28 点击量:1128

王志浩

  2013年陆家嘴金融论坛于6月27-29日在上海召开,今日在“浦江夜话二:新兴经济体增长面临的新挑战和新动力”分论坛上,渣打银行大中华区研究主管王志浩表示,中国企业的债务问题非常惊人,问题不是债务规模,而是这些企业的还债能力。我们在所有的亚洲国家算了企业的债务和税前的收入相比,中国的比例是3.5,而其他的国家基本是1到2左右。按照经济学家来说,如果超过2,企业有很大的还债挑战。


  王志浩称,很多国家都有债务的问题,可能会选择贬值,但是他认为中国不会选择。他表示,中国需要建起一个比较透明、以及要做出企业破产体制,国有企业如果永远不破产,解决不了中国的债务问题。

  文字实录如下:

  王志浩:孙教授好,各位先生、女士、各位嘉宾好。孙教授刚才说了债务的问题,渣打银行马上要出一个亚洲地区债务情况的报告。作为中国经济学家,最近3、4年一直在讲中国的债务问题、地方政府债务问题等。我们想,最好是不要单单看中国怎么样,所以我们花了很多时间去看亚洲其他国家的债务问题,判断中国到底有问题吗?问题在哪里?最后,这份报告我们希望能够提出一些怎么解决债务问题的建议。由于时间的关系,我不能将这份报告详细讲述,只说一些重要的观点。

  中国的债务来自哪里?我们发现,从2000年到2008年,中国的债务情况基本没有大的变化,大概是企业、家庭、政府加在一起,10年都保持GDP的150%,基本没涨、没跌。到2008年底,4万亿投资之后开始增加,2010年和2011年,差不多也平稳在大概170%左右,增加了20%。一直到2012年第三季度还比较平稳,但是从2012年终又开始涨,从那时候的170%到现在220%左右,现在还在张。这个220%当中,只有20%是家庭,中国没有家庭债务的问题。政府占比大概是GDP的80%,这包括中央和地方以及其他的一些。最大一部分是企业,占到120%左右。

  政府的债务问题,我们感觉不是很大规模的问题,80%应该是可以承受的。但有两个问题,第一个问题是这个债务,尤其是地方政府的债务非常不清晰,不知道是10万亿?5万亿?还是更多。政府不知道,银行不知道,财政部也不知道。我们了解,大概是15万亿左右,但其实我们都不能确定。第二个问题,怎么解决?我们知道政府有很多债务,我们知道政府也有很多资产,很多人说,政府有很多土地。其实最重要是央企和地方性的国有企业,这些企业、这些资产怎么变成现金?这是很大很大的问题。有危机的时候,谁愿意去买这些资产?这是一个问题。从资产负债表的问题,政府的债务不是问题,但怎么解决?怎么把这些变成现金等等?

  这个报告,让我们吃惊的是中国企业的债务,我之前想企业的债务应该不是大的问题。后来我们发现,问题不是规模,而是这些企业的还债能力。我们在所有的亚洲国家算了企业的债务和税前的收入相比,中国的比例是3.5,而其他的国家基本是1到2左右。按照经济学家来说,如果超过2,企业有很大的还债挑战。另外,我们做中国数据的时候,不得不利用上市公司作为一个样本。按照道理来说,中国的上市公司,按照利润来说应该是中国最好的企业。这可以提一个问题。怎么解决?美国最近两年通过一个漂亮的去杠杆化过程,通过增长来解决债务。这个做得很漂亮,当然美国经济最近五年很痛苦,但比欧洲的情况要好得多。在欧洲,现在我们有一个不漂亮的去杠杆化过程,非常非常痛苦。关键是中国未来五年怎么能安排一个漂亮的去杠杆化过程。

  第一是要改革,有很多复杂的、重要的改革,但肯定有供应方面的改革。城镇化也是一个方法。财政部,我们认为未来5到10年,将会有一个更大的赤字,比如说GDP的3%或者是4%,我们觉得中央政府可能要承担一部分的责任。通涨,不要太高,保持在3%到5%的水平。人民币会不会贬值?很多国家有债务的问题,可能会选择贬值,但是我们觉得中国不会选择。最后一个是要建起一个比较透明,以及要做出企业破产体制,国有企业如果永远不破产,解决不了中国的债务问题。

稿源:网易财经 责任编辑:陆胤杰
[打印该文] [关闭窗口]  
最新相关新闻
·
报告:上半年楼市“深V”反弹, 部分城市泡沫再起,下半年怎么走?
·
前湾金融港将新增一所超22万方学校
·
二手房网签可全程线上办理
·
博洋6.04亿竞得车站路地块
·
上半年我市楼市销量触底反弹
·
宁波出台房地产调控新政
  更多>>
  楼市要闻
·
报告:上半年楼市“深V”反弹, 部分城市泡沫再起,下半年怎么走?
·
前湾金融港将新增一所超22万方学校
·
二手房网签可全程线上办理
·
博洋6.04亿竞得车站路地块
·
上半年我市楼市销量触底反弹
·
宁波出台房地产调控新政
·
新建住宅全装修新政8月1日起实施
  楼盘展示
关于我们 | 广告服务 | 联系我们 | 法律声明 | 不良信息举报  责编QQ:314521599
版权所有:慈溪新闻网  新闻总站:中国宁波网 协办单位:慈溪市家居家装行业协会、慈溪市土木建筑学会
房产家居主编:胡永敢  电话:0574-63033686  QQ:点击这里给我发消息